足球世界准备好从“富爸爸”时代过渡到基金时代了吗?

足球运动的未来在何处?很多机构试图用行动找到答案:从欧超尝试到欧战改制,再到世界杯扩军、世俱杯改版和“国王联赛”的大胆创造。足球产业的未来是否光明?专业人士各有各的看法。2024年,作为产业的足球正处于一个十字路口,疫情带来的收入减退还在产生长期效应,转播权的销售状况让人们充满危机意识,传统俱乐部掌舵人角色的逐渐消失,则让怀旧主义者不免伤感。

在《米兰体育报》的体育节活动中,来自不同背景的几位国际职业经理人凑到了一起,他们是里尔老板巴尔纳巴、波尔图主席维拉斯·博阿斯、曾在米兰和巴黎任职的巴西人莱昂纳多,以及去年从阿贾克斯离任的范德萨。除此以外,还得加上“主人”卡伊罗,以及客座嘉宾——博科尼管理学院院长斯蒂法诺·卡塞利。足球产业即将走向何方?听听他们怎么说。

“好老板”消失了吗?

从球员、教练到经理,在米兰和巴黎之间辗转,莱昂纳多的足球人生绝对可以用“丰富多彩”来形容。巴西人回忆起自己的三段经理生涯:“我与三种不同类型的资方都有过合作。在米兰的第一段时期,俱乐部由强有力的贝卢斯科尼直接管理;来到巴黎圣日耳曼,卡塔尔国家资本提供着强有力的支持;重返米兰的第二段经历,资方变成了来自美国的投资基金。

“在意大利,美资俱乐部很多,但资方在执掌的过程中通常赚不到钱,想要盈利,唯一的办法就是卖掉俱乐部——这当然是个问题。美资选择意大利和欧洲足球来入局,首先是因为足球在意大利/欧洲很重要,但也是因为投资欧洲足球比起投资美国职业体育成本更低。于是,我们看到很多不够专业的管理者进入俱乐部高层,他们不了解所在城市的背景环境,也不了解所任职俱乐部的历史。

“足球俱乐部的项目,周期通常在2-3年,很难制定长期的计划,这当然会产生影响。巴黎圣日耳曼的资方从2011年开始掌管俱乐部,在13年的时间里建立了坚实的品牌,而AC米兰在同期换了四个老板——这当然会让形势变得更复杂。在今天的意大利,很难找到贝卢斯科尼、阿涅利和莫拉蒂这样的主席,至少到目前为止,我没有在美资基金中看到类似的稳定性。皇马则代表了俱乐部管理的另一种类型:非盈利的会员制俱乐部。”

基金的逻辑是什么?

里尔老板巴尔纳巴是意大利人,他曾经在摩根大通任职,并在丹·弗里德金收购罗马的项目中担任顾问。作为金融背景出身的足球经理人,他分析起足球世界里的几种买家:“第一种类型是本地企业家,他们是本地球队的球迷,不惜代价想要让心爱的球队赢球,也不在乎回报;第二种类型是亿万富翁,他们购买一家球队,目的是为自己的其它资产赋予价值;第三种类型是逐利的投资者,他们购买一家球队,是因为觉得有利可图——即便足球俱乐部其实是世界上最无利可图的投资类别之一。如果以经营公司的标准来衡量,很多俱乐部的管理都是非常糟糕的。”

2020年,里尔俱乐部的所有人赫拉德·洛佩斯遭遇财务困境,在债权人埃利奥特基金的推动下,巴尔纳巴与合伙人在卢森堡创立的梅林顾问基金顺利入局,接管了俱乐部。巴尔纳巴以里尔为例继续讲述:“球迷们都希望自家老板是热爱球队、实力雄厚的长期持有者。但在我看来,除了中东国家主权基金这样资本极其充裕的东家,在当今的足球世界里,你很难指望俱乐部老板不计成本地长期进行投资。

“从投资角度上来看,买球队是非常没有效率的项目,但你也有机会收购管理糟糕的俱乐部,并在3至5年间——最好是5年而非3年——重建它的管理架构。如果你很好地完成了这一任务,就可以放心地把它交给热心的本地企业家,或有实力的国际投资者。

“当我们在2020年入主里尔时,俱乐部的财务状况极其脆弱。起初,有人问我们每年计划投入多少钱,我的回答是:‘你还没有看清形势。我们在起初会进行一笔投资,但随后将会着力于管理架构的调整,并不会进一步追加大规模投资。’对我来说,足球俱乐部在管理层面最大的问题之一,就是竞技和财务两个部门间经常呈现出割裂状态。竞技部门想要不计一切取得赛场上的成功,财务部门则竭尽全力压缩经营开支。因此,我在里尔的第一个任务就是:找到正确的人选,黏合竞技和财务层面的管理事务。”

私募如何帮助足球?

作为专攻投行、私募股权和发展金融的教授,斯蒂法诺·卡塞利以自己的方式讲述了基金与足球产业的关系:“为什么私募基金能够帮助足球行业的发展?全世界的财富是GDP的15倍,而财富总额中有25%是现金,它们的持有者在寻找价值投资,这就是为什么房地产市场始终火热,但我们也需要新的投资渠道。私募基金是一个桥梁,连接着投资者和项目。当然,不同的投资项目有着不同的资本回收周期,‘持续性’依然是个关键词。

“从足球到教育、艺术……每个行业的情况都有所不同,但如果考虑到私募市场的整体情况,人们考虑的是进行投资,并在某个特定的时点上选择退出。站在投资者角度,如何在这一过程中赚钱?只有两种途径:要么提升息税摊销前利润,要么着力于企业价值倍数,否则的话,足球和私募之间的婚姻就无以为继。站在足球俱乐部角度,了解私募的投资周期也很重要,特别是对投资基金的撤出时间要有所预期,如若不然,就会带来严重后果。”

博科尼管理学院院长斯蒂法诺·卡塞利

莱昂纳多重新接过话筒:“今天,我们生活在一个‘混合’的时代,几大家族掌控俱乐部的情景很难再现,一些非盈利的会员制俱乐部过得很好,但大多数足球俱乐部都需要找到正确的东家。三四家主权财富基金都已经入局了,而在未来,我相信私募基金会成为最主流的俱乐部所有者。需要厘清的是,私募基金的一把手并不是俱乐部的真正老板,私募的资金来源才是。在这样的情况下,我们更需要专业的管理者。

“不过,目前足球世界里的很多新投资者,都没有管理俱乐部的背景经验。与此同时,国际足联、欧国联等组织机构还在继续创造新的赛事——这很让人困惑。此外,我也不喜欢多家俱乐部共享所有权的情况,相关机构应该对这一现象更好地进行控制管理。总的来说,足球产业中依然需要更多的专业人士。”

小国小队的时代焦虑

说到多家俱乐部的共有权,维拉斯-博阿斯有话要说:“这样的机制对波尔图俱乐部产生了直接影响。和皇马一样,波尔图也是一家会员制俱乐部,这是个很大的竞技优势。我们享受着与这座城市的情感连结、球迷们的支持和稳定的俱乐部文化,而不是在中国、美国、俄罗斯资本之间来回更换。波尔图是个国际化的体育品牌,但我们的生存基础是球迷社区。与此同时,我们也是著名的球员加工厂,因此也需要在球探层面增加投入。

“可现在麻烦来了。举例来说,波尔图在巴西有着强有力的球探网络,我们寻找有天赋的年轻球员,并悉心进行培养,之后把他们卖给豪门。可现如今,这些足球投资集团直接买下了巴西的俱乐部,他们由此更快地在巴西找到人才,让他们加盟集团旗下的卫星球队,进而供养豪门。今年夏天,我们没有抢到亚瑟尔·阿斯普里拉,他去了吉罗纳,之后很可能会加盟曼城……在我看来,这样的两支球队同时参加欧冠,确实是不合适的。另一种情况是LVMH和红牛共同购买巴黎FC,这样的投资案例,对我们来说意味着巨大的威胁。

“除此以外,转播权也是葡萄牙球队需要担心的问题。看看法甲转播权销售面临的困境,这让人很震惊。球迷们想要享受足球,但不想付钱,而我们必须解决这些问题,波尔图每年的商业营收在4000-4200万欧元,我们希望提高这一数字。此外,转会市场上的收入对我们来说也很重要,因此我们非常关注迪亚拉案,这可能彻底改变足坛生态。考虑到我们每年在球探层面投入几百万,如果一名价值1亿的球员以2000万被皇马带走,就因为他的合同总价值是2000万,这对我们来说是没法接受的。”

转播权=经济命脉

范德萨可以理解维拉斯-博阿斯的苦衷:“大俱乐部和中小俱乐部面临的形势完全不同。阿贾克斯经历了很多事,我们上一次赢得欧冠是在1995年,那正好是足球运动商业化开启的年头。在阿贾克斯,我们总能在转会窗完成盈利,也尝试过留下当家球星,但他们到头来想要去更好的联赛,对阵更强的对手,这也合情合理。中小俱乐部很难留住当家球星,因此需要靠各种办法寻找财源,对于很多中等规模国家的球队来说,能够与五大联赛的豪门竞争,意味着更多的利润、曝光度和品牌价值。”

施行类似于NBA的工资帽,是否能帮助足球俱乐部改善经营模式?作为活动的东道主,都灵俱乐部主席卡伊罗对此并不乐观:“这只是一种可能性,但需要欧洲各个足协之间都达成一致,如果只有一个足协使用工资帽,他们的俱乐部马上就会失去竞争力。实际上,工资总额和球队的获胜场次几乎总是成正相关的,工资开销更大的球队通常拥有经验更丰富的球员,并更有可能赢得更多。

“不过,就像你们之前说的,从前那种不计代价、坚持投入的资方,基本上已经从足坛消失了,我们必须在控制成本的层面做得更好、更坚决。说到NBA,我们首先要借鉴学习的是他们的营收能力——NBA在转播权的销售层面做得非常出色。如果我们无法尽快解决转播权的销售困难,大家都会有麻烦。”

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